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房地产投资在下降,说明供给在减少。今年9月末,中国商品住宅库存已经回落到2012年水平,库存实际上已经大幅下降。如果未来供给持续地下降,那未来房价上涨就是大概率事件。当然,房价在短期内大幅上涨并不符合房地产企业利益。房价短期大幅向上涨了,肯定会迎来更严格调控,又会迎来房价的下跌。

——访汇丰晋信基金经理陈平⊙记者 王炯业 ○编辑 金苹苹第一次见“80后”的陈平,给人的感觉是阳光、年轻、充满活力,很难想象他已是汇丰晋信两只成长型基金的基金经理,可以在风云变幻的资本市场中独当一面。但聊起投资来才发现,他逻辑缜密、分析透彻,对成长股投资有着自己独到的见解。

监管对可转债发行也态度谨慎。此前,江苏银行拟发行200亿元可转债用于补充核心一级资本。9月28日,江苏银行又公告,对9月4日证监会审查反馈意见做出109页的回应。证监会询问其200亿元可转债融资,对必要性、该行金融资产、存贷款业务、现金流量、涉诉、受到行政处罚等方面进行详细说明。

据台湾《经济日报》24日报道,台湾厂商积极抢进MWC,联发科、信骅强打芯片产品,宏达电主打VR一体机,中华电信携手合作伙伴展示5G智慧化边缘数据中心,网通厂明泰、中磊和启碁等强打5G设备。宏达电董事长王雪红则应邀将在MWC上发表演讲,宏达电还将针对企业市场发表VR一体机。

2.3 回售:2020年起将有多只个券进入回售期2020~2021年将有48只个券进入回售期。目前存量转债&交债数量已经达到200只左右,其中不乏一些上市3年以上的品种。一般来说,大部分公司的转债发行期限为6年,回售期定在存续期的最后两年。这意味着从2020年开始,一些已经存续3年以上的品种将从第四年开始逐渐进入回售期。根据统计,2020年将有13只转债进入回售期,20201年将有35只转债进入回售期。目前各只个券价格差别较大导致回售收益率各不相同,一些高价券的回售收益率为负,公司可能并不担心回售的发生,而一些低价券回售收益率较高,当前时点可以提供一些安全边际。

回售压力下,公司可能会选择下修来避免回售。多数公司发行转债的目的还是为了最终能成功转股,不愿意接受回售的方式。因此在回售压力下,部分公司会选择下修转股价的方式来避免回售,保留转股希望。一般情况下,民营企业的转股意愿更强烈,下修的可能性也更大。不过2018年12月11日上海电气的下修公告让投资者也看到了国企下修的意愿。最终上海电气将转股价格下修至股东大会召开日前二十个交易日均价,短期解决了回售的危机。目前回售收益率为正的转债在回售触发前都是值得关注的品种。

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